预算与债务上限:第二轮

On September 30, 2021, 国会在最后一刻通过了一项为政府运作提供资金的法案,从而避免了联邦政府可能关闭的局面, 2021.1 Two weeks later, 另一项措施提高了债务上限,仅够维持联邦借贷到大约同一日期.2 尽管这些法案提供了暂时的救济, 他们没有解决根本问题, 国会将不得不在12月3日前再次采取行动.

Image of U.S. Capitol Building

Spending vs. Borrowing

国会经常同时考虑预算和债务上限, 但它们是不同的财政问题. 预算批准了未来的开支, 而债务上限是联邦政府融资所必需的法定借款限额 已经授权 spending. 因此,提高债务上限并不会增加政府支出. 但是它允许借款来满足国会授权增加的开支.

预算和债务上限之间的这种关系的根本事实是,美国的债务上限是美国的债务上限.S. 政府依靠赤字运作,而且自2002年以来每年都是如此.3 The U.S. 财政部通过国债、国库券和债券等有价证券来填补赤字. 当债务上限达到时, 财政部不能再发行将政府置于上限之上的证券.

十二个拨款法案

联邦财政年度从10月1日开始, 在此之前,针对不同政府部门的12项拨款法案将获得通过,为国防和国家公园运营、食品安全和联邦雇员的工资等活动提供资金.4 这些可自由支配的拨款约占联邦开支的三分之一, 剩下的三分之二, 包括社会保障和医疗保险, 由法律规定.5

尽管联邦机构最好在财政年度开始时就知道他们的运营预算, 自1997年财政年度以来,所有12项法案都没有在最后期限前通过.6 今年,截至10月底,这些法案都没有获得通过.7

为了为进一步的预算谈判争取时间,国会通常会通过一项法案 持续的决议该法案根据一个固定的公式将联邦开支延长到一个特定的日期. 9月30日的持续决议将2021财年的支出水平延长至12月3日.8 这增加了今年预算谈判的风险, 2011年制定的可自由支配支出上限已于9月30日到期, 2021, 因此,2022财年的预算水平可能会成为未来支出的基准.9

提高上限

债务限额最早是在1917年设立的,目的是在第一次世界大战期间方便政府借债. Since then, 这一限额已经被提高或暂停了近100次, 通常很少或没有冲突.10 然而,近年来,它变得越来越有争议. 2011年,谈判已经接近尾声 & Poor 's下调了美国国债的评级.S. 政府信用评级.11

为期两年的禁令已于今年8月1日到期. 当时,联邦债务约为28美元.4 trillion, 由于2020年在两党支持下通过了3万亿美元的大流行刺激方案,最近出现了大幅增长, 以及2021年美国救援计划和2017年减税和就业法案的持续影响.12–13 在8月 1之后,财政部通过采取某些“非常措施”来维持现金流,从而为业务提供资金. 美国财政部长珍妮特•耶伦(Janet Yellen)预计,这些措施将在10月18日用尽.14

10月14日签署的法案将债务上限提高了4800亿美元, 这是财政部估计在12月3日前偿还政府债务所需的金额, 再次使用非常手段. 不像预算的延长, 哪个是硬性的截止日期, 债务上限日期只是一个估计, 财政部可能会有一点喘息的空间.1516


Rising Debt

自经济大衰退以来,国家债务增加了两倍, 包括最近由于大流行救济和税收减少而出现的激增.

U.S. 以万亿计的政府债务

Rise in U.S. 从2000年1月到2021年10月的政府债务. 债务从5美元上升.2000年3月1日75万亿美元到9美元.在2008年1月2日达到2万亿美元,达到28美元.2021年10月25日9万亿.

Source: U.S. Treasury, 2021


潜在的后果

如果预算拨款法案或其他持续性决议在12月3日前未获通过, 政府将被迫关闭无资金支持的业务, 除了一些基本的服务. 这发生在2013财年, 2018, and 2019, 停摆持续16天, 3 days, and 35 days, respectively. 参议院的一份报告估计,三次停摆花费了纳税人近40亿美元和近57亿美元,000 损失的生产时间.17

尽管政府关门的后果会很严重, 经济已经从以前的关闭中反弹. By contrast, a U.S. 政府违约将是前所未有的,并可能导致拖欠账单, 更高的利率, 以及对美国失去信心.S. 这将对全球经济产生影响. 美联储(Federal Reserve)有一项应急计划,可能会减轻短期违约的影响, 但美联储主席杰罗姆·鲍威尔强调,美联储不能“保护金融市场”, and the economy, 以及美国人民避免违约的后果.”18

Given the stakes, 国会不太可能允许政府违约, 但是提高债务上限的道路并不明朗. 这一临时措施是通过两党同意暂停参议院阻挠议事规则, 哪个实际上需要60票才能推动大多数立法. 但是,这是一次性的异常,可能无法再次使用. 另一种可能是在教育中附加条款, health-care, 气候计划将通过一个复杂的项目 预算调整 允许法案绕过参议院阻挠议事的程序. However, 和解过程非常耗时, 目前还不清楚债务上限是否符合议会的要求.19

预算和债务上限是严重的问题, 但国会过去总是能找到解决这些问题的方法. 一般来说,明智的做法是根据个人目标制定长期投资策略, time frame, 和风险承受能力, 而不是对政治冲突和由此产生的市场波动反应过度.

U.S. 国库券由联邦政府保证及时支付本息. 国库券的本金价值随市场状况而波动. 如果不持有至到期,它们的价值可能会高于或低于最初支付的金额. 所有投资均受市场波动、风险及本金损失之影响. 当出售时,投资的价值可能高于或低于其原始成本.